Hoe belangrijk is dividend?

Beleggers vergeten vaak dat dividend op de lange termijn een groot deel van je rendement uitmaakt. Bovendien, bedrijven die dividend betalen presteren op de lange termijn gemiddeld beter dan bedrijven die dat niet doen. Bedrijven als Coca-Cola, ExxonMobil en PPG (de belager van AkzoNobel) betalen al meer dan 100 jaar een jaarlijks dividend. Nog beter wordt het als een bedrijf jaarlijks het dividend verhoogd. Bedrijven die dit de afgelopen 25 jaar hebben volgehouden noemen we dividend aristocraten. Dividend aristocraten verslaan op de lange termijn de markt.

Wat zijn dividend aristocraten?

Dividend aristocraten zijn bedrijven die de afgelopen 25 jaar elk jaar het dividend hebben verhoogd. Elk jaar stijgt dus de winstuitkering aan de aandeelhouders. Binnen de Amerikaanse S&P 500 index zijn slechts 51 bedrijven hiertoe in staat. Wanneer je 10 jaar geleden alle 51 dividend aristocraten had gekocht had dit je 12,2% rendement per jaar opgeleverd. Hiermee had je het beter gedaan dan de S&P 500 index die gemiddeld 8,6% opleverde. Ook over langere perioden verslaan dividend aristocraten de markt. Dit hogere rendement gaat ook nog eens gepaard met lagere risico’s. In crisisjaar 2008 verloor de S&P 500 index 37% terwijl de dividend aristocraten gemiddeld slechts 22% inleverden. In onderstaande grafiek is het verschil in rendement weergegeven.

Hoe kan het dat dividend aristocraten het zo goed doen?

Wij geloven dat bedrijven die dividend betalen bedrijven verslaan die dat niet doen om drie redenen:

  • Een bedrijf dat dividend betaald is in staat om winsten en kasstromen te genereren om het dividend te betalen. Hierdoor sluit je risicovolle en verliesgevende bedrijven buiten.
  • Een bedrijf dat consistent dividend betaalt, kan dat geld niet meer in het bedrijf investeren. Hierdoor moet het bedrijf selectiever zijn met het overgebleven geld. Selectief zijn leidt waarschijnlijk tot betere keuzes voor de aanwending van kasgeld.
  • Bedrijven die dividend betalen belonen aandeelhouders en signaleren daarmee dat ze aandeelhoudersvriendelijk zijn.

Dividend aristocraten hebben historisch zo goed gepresteerd doordat zij gemiddeld kwaliteitsbedrijven zijn. Een kwaliteitsbedrijf heeft vaak een concurrentievoordeel (moat). Hierdoor is een dividend aristocraat in staat om op lange termijn bovengemiddelde winsten te genereren. Hieronder nog een quote van Buffett die hier betrekking op heeft.

“When we own portions of outstanding businesses with outstanding managements, our favorite holding period is forever.”– Warren Buffett

Hoe in dividend aristocraten te beleggen?

Wanneer je wil beleggen in dividend aristocraten kan dit via een ETF. De meest bekende is de ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats. Liever Europese dividendaandelen? Dat kan ook via de Europese variant met minimaal 10 jaar dividendverhoging als criterium: SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats. Voor beleggers die een wereldwijde portefeuille willen is de SPDR S&P Global Dividend Aristocrats een optie.

Beleggen kan ook rechtstreeks door een of meerdere van de 51 dividend aristocraten te kopen. In onderstaande tabel zijn alle 51 bedrijven gegeven. In de tabel is ook het huidige dividendrendement gegeven. Tevens is de pay-out ratio gegeven. Deze ratio kan informatie geven over de houdbaarheid van het dividend. Een bedrijf dat bijvoorbeeld een pay-out ratio van 100% heeft, betaalt 100% van de winst uit als dividend. Voor zo’n bedrijf is het lastig op lange termijn het dividend te blijven verhogen. Een lage pay-out ratio heeft wat dat betreft de voorkeur. Daarnaast is in de laatste twee kolommen de K/W- en historische K/W verhouding gegeven. Een lagere K/W verhouding kan duiden op een lagere waardering. Zeker als dit wordt afgezet tegen de historische K/W verhouding. Let op dat wanneer je rechtstreeks in een aristocraat wil beleggen je nader onderzoek doet.

Wat zijn de risico’s?

Beleggen in dividend aristocraten kan op de lange termijn een goed rendement opleveren. Voordat je gaat beleggen in dividend aristocraten is het belangrijk op de hoogte te zijn van de risico’s. Momenteel zijn aandelen volgens ons hoog gewaardeerd. Dit geldt tevens voor de dividend aristocraten. Dividend aristocraten worden door het lage risico nogal eens gezien als een alternatief voor een spaarrekening. Bij een hoge waardering is deze aanname gevaarlijk. Als aandelen omlaag gaan dalen de aristocraten mee. Wees je hiervan bewust.

De 51 Amerikaanse dividend aristocraten per januari 2018

 

Naam Koers Dividend Rendement Payout Ratio Forward K/W Verhouding 10 Jaar Historische K/W Verhouding
3M CO $235 2,0% 52% 26,0 15,3
ABBOTT LABORATORIES $57 2,0% 42% 22,8 15,6
ABBVIE INC $97 2,9% 51% 17,4 15,0
AFLAC INC $88 2,1% 27% 13,0 12,2
AIR PRODUCTS AND CHEM $164 2,3% 54% 23,4 17,4
ARCHER DANIELS MIDLAND $40 3,2% 55% 17,2 13,4
AT&T INC $39 5,1% 67% 13,4 13,5
AUTOMATIC DATA PROCES $117 2,2% 64% 29,9 21,6
BECTON DICKINSON AND $214 1,4% 29% 20,3 16,8
BROWN-FORMAN CORP $69 1,2% 41% 34,8 21,4
C R BARD INC $331 0,0% 9% 27,9 18,0
CARDINAL HEALTH INC $61 3,0% 37% 12,3 16,8
CHEVRON CORP $125 3,5% 106% 29,9 9,4
CINCINNATI FINANCIAL $75 2,7% 74% 27,9 16,0
CINTAS CORP $156 1,0% 30% 27,2 17,7
CLOROX CO $149 2,3% 60% 26,5 19,7
COCA-COLA CO/THE $46 3,2% 78% 24,3 18,6
COLGATE-PALMOLIVE CO $75 2,1% 56% 26,3 20,6
CONSOLIDATED EDISON INC $85 3,3% 68% 20,8 14,3
DOVER CORP $101 1,9% 47% 25,3 14,9
ECOLAB INC $134 1,2% 32% 28,6 23,7
EMERSON ELECTRIC CO $70 2,8% 67% 23,6 17,1
EXXON MOBIL CORP $84 3,7% 86% 23,0 11,6
FEDERAL REALTY INV. TRUST $133 3,0% 68% 22,5 22,0
FRANKLIN RESOURCES INC $43 2,1% 28% 14,9 15,3
GENERAL DYNAMICS $203 1,7% 34% 20,7 12,6
GENUINE PARTS CO $95 2,8% 59% 20,8 15,8
HORMEL FOODS CORP $36 2,1% 46% 22,0 17,3
ILLINOIS TOOL WORKS INC $167 1,9% 47% 25,5 16,4
JOHNSON & JOHNSON $140 2,4% 46% 19,2 14,6
KIMBERLY-CLARK CORP $121 3,2% 63% 19,4 17,2
LEGGETT & PLATT INC $48 3,0% 58% 19,2 19,4
LOWE’S COS INC $93 1,8% 36% 20,5 16,7
MCCORMICK & CO INC $102 2,0% 45% 21,8 18,6
MCDONALD’S CORP $172 2,4% 62% 26,4 16,7
MEDTRONIC INC $81 2,3% 38% 16,9 14,4
NUCOR CORP $64 2,4% 41% 17,6 18,1
PENTAIR PLC $71 2,0% 39% 20,0 17,5
PEPSICO INC $120 2,7% 62% 23,0 18,7
PPG INDUSTRIES INC $117 1,5% 31% 19,9 17,7
PROCTER & GAMBLE CO $92 3,0% 66% 22,0 18,4
S&P GLOBAL $169 1,0% 25% 25,5 19,7
SHERWIN-WILLIAMS CO $410 0,8% 23% 27,6 17,9
STANLEY BLACK & DECKER $170 1,5% 34% 22,9 14,5
SYSCO CORP $61 2,4% 52% 21,9 18,2
T. ROWE PRICE GROUP INC $105 2,2% 42% 19,4 21,4
TARGET CORP $65 3,8% 55% 14,4 15,4
VF CORP $74 2,5% 60% 24,3 14,9
W W GRAINGER INC $236 2,2% 48% 22,0 18,0
WAL-MART STORES INC $99 2,1% 46% 22,3 14,5
WALGREENS BOOTS ALLIAN $73 2,2% 29% 13,1 18,1

 

Add a Comment

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Deze website gebruikt Akismet om spam te verminderen. Bekijk hoe je reactie-gegevens worden verwerkt.